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예상 전환 및 경기 침체 위험

미국 증시는 지난주 금요일 (2022 년 8 월 26 일) 바닥을 쳤습니다. 정확히 말하자면 미국 증시는 잭슨홀 연례회의 때문에 폭락했습니다.

우리는 지난주 일본 연준 관리들이 인플레이션에 맞서기 위해 금리인상을 외친다는 소식을 들었습니다. 시장에서는 이 같은 발언이 실현될것으로 예상하지만 제롬 파월 의장에 대한 반응입니다. 강경한 입장은 전혀 준비가 되어 있지 않았습니다.

한마디로 파월 장관은 당분간 큰 폭의 금리인상이 이어질 것임을 분명히 하면서 연준이 인플레이션이 최고조에 달한 뒤 금리인하로 돌아설 것이라는 예상을 부정했습니다.

우리가 몇 주 전에 주식시장이 반등하는 것을 본 것은 바로 이러한 기대로의 전환과 일부 낙관적인 기업들의 이익 때문입니다.

그러나 우리는 이제 연준이 인플레이션을 낮추기 위해 가능한 모든것을 할 수 있는 큰 폭의 금리 인상을 단행할 것으로 보고 있습니다.

향후 50 bp 가 될 확률과 75bp가 될 확률은 비슷합니다. 인플레이션이 크게 떨어지지 않는 한 연준이 내년에 금리를 내릴 가능성은 크지 않습니다.

가장 우려되는 것은 인플레이션에 맞서기 위해 연준이 기대했던 완화보다는 경기 침체로 이어질 수 있다는 점을 인식하고 있다는 것입니다.

다우지수와 S&P 500 지수, 나스닥 지수가 모두 3% 넘게 떨어졌고 그 중 나스닥 100 지수는 4% 넘게 떨어졌습니다.

금요일 (2022 년 8 월 26 일) 마감가:

  • 다우지수 32,283.40 포인트, 하락 1,008.38 포인트 3.03%.
  • S&P 500 4,057.66 포인트, 하락 141.46 포인트 3.37%.
  • 나스닥 12,141.71 포인트, 하락 497.56 포인트 3.94%.
  • 미국 10년 국채 수익률 3.04%.
  • VIX 지수 25.56 포인트, 상승 3.78 포인트 17.86%.

시장은 마침내 인플레이션이 높다는 현실을 깨달았습니다. 연준이 당분간 금리를 인하하고 비둘기파로 돌아설 가능성은 낮습니다.

인플레이션율이 목표치인 2%에 도달할 때까지 금리는 장기간 고공행진을 할 수 있습니다.

이는 경기 침체를 불러올 수 있으며 기업 이익에 영향을 주는게 결국 기업 주가는 이를 반영할 것입니다.

최근 기업들의 이익이 강세를 보이고 있지만 금리 상승이 장기화 되고 있는 상황에서 이익이 양호하게 유지되기는 쉽지 않습니다.

가격이 100일 이동평균선 아래로 떨어지면서 기술적으로는 매도의 손실이 적지 않을 것입니다. 일부 지지가 이미 돌파되고 앞으로 며칠간 또 다른 지지 위치가 무너질 것입니다.

시중에 여전히 대량의 자금이 거래되고 있다고 확신하는데 일부 소폭의 반등을 볼 수 있습니다. 하지만 빠른 시일 내에 강세장의 기미는 찾아보기 어렵습니다.

내가 지난주에 말한 바와 같이 우리는 계속 신중하게 일을 해야 합니다.

출처: 블룸버그, 시카고 옵션 거래소

Gomes James 소개

해당 분석은 Gomes James 가 제공하며, James 는 22년 이상 JP Morgan에서 일해온 Managing Director 이사(Managing Director)로서 고객에게 전문적인 주식, 선물 거래 서비스, 투자 조언을 제공합니다.

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