SF 360 | 미국 대선이 마무리되며 트럼프가 재차 승리하여 미국의 차기 대통령으로 당선되었습니다. 본 문서는 트럼프의 지난 임기 동안 경제에 미친 영향을 돌아보고 앞으로의 트럼프 경제 전망을 간단히 분석합니다. 

통화 정책 측면에서는 트럼프의 무역 및 재정 정책이 인플레이션을 다시 상승시키는 위험을 키우며 연준의 금리 인하 폭을 제한할 가능성이 있습니다. 하지만 동시에 트럼프는 연준의 독립성을 실질적으로 약화시킬 가능성도 있습니다. 트럼프가 미국 경제 확장을 위한 정치적 목표를 이루기 위해 재정 확장을 지속적으로 추진하고자 하는데 최근 재정 조달 비용이 계속 오르고 있는 상황에서 이는 실제 경제 성장과 인플레이션 수준보다 더 비둘기파적인 통화 정책을 요구하며 인플레이션 압력을 더욱 가중시킬 우려가 있습니다. 파월의 두 번째 임기는 2026년 초까지 지속되지만 트럼프는 올해 초에 재선 후 파월을 차기 연준 의장으로 지명하지 않을 것임을 밝혔습니다. 

미국 경제는 높은 인플레이션, 고금리, 높은 변동성의 시기를 맞이할 것으로 예상되며 트럼프가 다시 백악관에 입성하면 이러한 경제 순환이 가속화될 수 있습니다. 또한 대선 결과가 확정되면 불확실성이 빠르게 해소되므로 향후 반년 동안 미국 증시는 상승세를 유지할 가능성이 있으며 가치주와 순환주에 대한 긍정적인 전망이 지속될 것으로 보입니다. 향후 정책은 인플레이션을 부추기고 경제 성장을 촉진하는 성격을 띠어 장기 금리의 상승을 유발하고 경제 개선은 순환주와 가치주에 유리하게 작용할 수 있습니다. 

트럼프가 통화 정책에 개입할 가능성으로 인해 “재인플레이션”이 실현되더라도 연준이 완화적인 통화 정책을 유지하게 만들 수 있습니다. 따라서 단기 금리는 계속 하락하거나 저조한 상태를 유지할 것으로 예상됩니다. 반면 장기 금리는 경제 회복력과 인플레이션을 촉진하는 정책들(내부적으로는 세금 감면, 외부적으로는 관세 인상, 통화와 재정의 연계를 통한 촉진)로 인해 계속 상승하여 경사도가 커질 가능성이 있습니다. 

미국 달러는 고점에서 변동성을 유지할 가능성이 큽니다. 트럼프의 무역 보호주의 정책과 미국 경제 성장 촉진 정책은 달러에 긍정적 영향을 미치며 상대적으로 부진한 유럽 경제가 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인하를 촉발할 가능성이 있어 달러 강세를 유도할 수 있습니다. 그러나 트럼프가 통화 정책에 개입할 경우 단기 금리가 억제될 수 있으며 일본은행(BOJ)의 통화 정책 정상화가 시작되면 차익거래 자금이 회수되면서 달러는 고점에서 제한된 상승폭으로 머물 가능성이 있습니다. 

트럼프의 대선 승리 후 연준이 예상대로 25bp 금리 인하를 단행하면서 이번 회의는 중립적인 기조를 유지하며 향후 정책 경로에 대해 유연한 입장을 보였습니다. 통화 정책 확정 후 미국 국채 금리와 달러는 하락했으며 나스닥과 금은 반등했습니다. 

이번 결정에서 파월은 단기적인 영향은 없지만 장기적으로 대선 이후의 정책이 경제에 미칠 영향을 언급했습니다. 트럼프의 승리, 특히 ‘공화당 전승’은 관련 자산의 상승을 견인하여 위험 자산 및 달러 자산에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 대선 전에는 안전 자산에 대한 수요가 많아지면서 금에 대한 기대가 지나치게 반영되었고, 위험 자산 상승과는 상반되는 방향이었으므로, 일정 부분 부담을 안고 있었습니다. 이는 2016년과 2020년 두 번의 대선에서도 비슷한 양상을 보였습니다. 

중기적으로 대선은 미국의 성장과 인플레이션 전망에 상당한 변화를 줄 수 있으며, 미국의 신용 사이클은 온화하게 재개될 가능성이 큽니다. 따라서 미국 자산의 견조한 성과가 예상되며, 기술주와 순환주가 주요 흐름을 이어갈 것으로 보입니다. 달러는 강세를 보일 가능성이 있으나, 정책 개입을 주목할 필요가 있습니다. 금은 중립적이지만, 금의 가격은 실질 금리 및 달러 지수로 산정되는 기본적인 모델을 이미 초과했으므로, 지정학적 상황, 중앙은행의 매입 및 일부 “탈달러” 수요로 인한 추가 위험 프리미엄 보상이 존재할 수 있습니다. 

SF 360 | 달러 지수 :

트럼프가 대통령 선거에서 승리한 후, 그의 경제 정책이 성장과 인플레이션을 촉진할 것이라는 기대감이 높아지고 있으나, 현재로서는 정책 세부사항에 여전히 큰 불확실성이 남아 있습니다. 지난 금요일 발표된 소비자 신뢰 지수는 7개월 만에 최고치를 기록하며 경제 전망에 대한 시장의 낙관적인 기대를 반영하고 있습니다. 미국의 10월 소비자 물가 지수(CPI)는 이번 주 수요일에 발표될 예정이며, 이는 달러의 향후 움직임에 추가적인 방향을 제시할 수 있을 것입니다. 

지난주 미 달러 지수는 여전히 100.53에서 107.20 사이의 넓은 변동 범위 내에서 움직였습니다. 시장은 트럼프 대통령이 취임한 후 구체적인 정책 세부 사항을 기다리며 미국 경제 발전 가능성을 평가하려 하고 있습니다. 이번 미 연준의 25bp 금리 인하는 이미 시장에 충분히 반영된 상태입니다. 트럼프가 취임하면서 연준의 추가 금리 인하 경로가 정책에 영향을 받을지 여부에 대한 관심이 높아졌으며, 앞으로 미국 경제 지표의 성과가 연준 통화 정책의 주요 참고 지점이 될 것입니다. 

이번 주는 100.53에서 107.20 사이의 변동 범위 내 중심선인 104.35를 주목해야 합니다. 만약 달러 지수가 104.35 위에서 안정적으로 유지된다면 매수 측이 강세를 보일 가능성이 높습니다. 이 경우 넓은 변동 범위의 상단 경계인 107.20과 109.38의 저항력을 순차적으로 확인해야 합니다. 반대로 달러 지수가 압박을 받아 하락하고 104.35 아래로 떨어진다면, 101.85와 100.53의 지지력을 차례로 확인할 필요가 있습니다. 

SF 360 | 엔화:

미국과 일본 간 금리 차가 계속 확대되면서 트럼프 취임은 엔화에 장기적인 약세 압박을 가할 것으로 예상됩니다. 지난주 미 연준의 추가 금리 인하로 일본 엔화의 가치가 하락 위험에 직면한 가운데 일본은행은 환율 안정을 위해 정책적 조치를 취할 가능성이 있습니다. 글로벌 시장은 엔화 추가 하락 압력을 완화하기 위해 일본이 금리 인상 신호를 보낼 가능성에 주목하고 있습니다. 

지난주 엔화 환율은 여전히 152.05 위에 안정적으로 위치했지만 매도세가 저항 의지를 나타내기 시작했습니다. 주간 차트에서 긴 윗꼬리가 형성되었는데, 이는 일본은행의 개입 조치에 대한 우려로 매수세가 이익 실현을 선택했으며 이 지점에서 매도세가 반격을 시도하고 있음을 시사합니다. 엔화 환율의 강세가 점차 조정 국면에 진입할 가능성이 높아졌습니다. 이번 주에는 주간 매수·매도 분기점인 152.05를 주목해야 합니다. 만약 엔화 환율이 152.05 위에서 움직인다면 158.31과 161.06의 저항력을 차례로 주목해야 합니다. 반면, 152.05 아래로 하락하고 이 지점이 지지에서 저항으로 전환된다면 엔화 환율은 조정 단계에 진입할 것이며, 하단의 149.64, 146.44, 144.01 지점의 지지력을 차례로 확인해야 합니다. 

유로 ：

지난주 독일 연정의 붕괴는 시장 신뢰에 타격을 주었고 독일 내 정치적 불안정이 유로화에 하락 압력을 가했습니다. 또한 유로존 전체 경제 성장세가 여전히 부진한 가운데 시장은 유로화의 장기적인 성과에 대해 신중한 입장을 유지하고 있습니다. 유로존 경제가 더딘 속도로 회복 중이며 각국 중앙은행의 정책 차이가 통화 정책을 복잡하게 만들어 유로화의 상승세를 더욱 억제하고 있습니다. 

지난주 유로는 1.0449에서 1.1143의 넓은 변동 범위 내에서 움직였으며 최근 하락 압력이 증가하여 전반적인 매도세가 강하게 나타났습니다. 이번 주에는 이 범위 내 중심선인 1.0778 지점에 주목해야 합니다. 만약 유로/달러 환율이 1.0778 아래에서 안정적으로 움직인다면 차례로 1.0632와 1.0449 지점의 지지력을 주목해야 합니다. 반대로 유로/달러가 안정적으로 반등하여 1.0778을 돌파할 경우 차례로 1.0940과 1.1143 지점의 저항을 주목해야 합니다. 

전반적으로, 환율 변동은 지속될 것이며 투자자는 경계해야하고 적시에 거래 전략을 조정해야합니다. Doo Prime <SF 360>은 매주 당신에게 전문적인 통화 분석을 제공하여 시장 변화에 효과적으로 대응할 수 있도록 도와 줄 것입니다. 

*본 평론은 “제이스 분석”에서 제공합니다.  

제이스 소개  

고위 외환 및 원자재 상품 거래 분석가는 16년의 다양한 포트폴리오 관리 경험을 가지고 있으며 웨이브 이론과 리버스 이론을 사용하여 거시 경제가 시장 상황에 미치는 영향을 연구하는 데 능숙하며 시장 상황의 시작점을 파악하는 데 고유한 판단이 있습니다. 

위험공시

기초 금융수단의 가치와 변동으로 금융수단의 거래는 높은 위험성을 가지고 있습니다. 예측불가의 시장 변동으로 투자자들의 초기 투자를 넘어서는 막대한 손실이 단기간에 발생할 수 있습니다. 금융수단의 지난 수치는 결코 추후에도 동일할 것이라는 의미가 아닙니다. 저희 플랫폼에서 거래 시 발생되는 리스크를 잘 요해하시고 진행하시기 바랍니다. 자세한 리스크는 전문가의 도움을 요청하시는 것을 추천드립니다.  

면책 성명  

본 정보는 일반 참고용으로만 제공되며 어떠한 금융도구를 사고파는 어떠한 투자 건의, 추천, 청약 또는 초청으로도 볼 수 없습니다.본문에 나타난 정보는 어떠한 특정 접수자의 투자 목표나 재무상태를 참고하거나 고려하지 않은채 준비되어 있습니다.금융기구, 지수, 혹은 패키지 투자상품의 과거 표현을 언급하는것은 모두 그 미래실적의 믿을만한 지표로 볼 수 없습니다. Doo Prime은 표시된 정보에 대해 어떠한 진술이나 보증도 하지 않으며, 제공된 정보의 부정확함과 불완전으로 인한 어떠한 직간접적인 손실이나 손해에 대해서 아무런 책임을 지지 않습니다.Doo Prime은 개인투자와 관련된 어떠한 직간접적 거래 위험, 손익에 대해서도 책임을 지지 않습니다.