금리가 사상 가장 빠른 속도로 상승하고 인플레이션율이 40여 년 만에 최고치로 치솟고 있지만 현재 시장 정서 는 여전히 매우 낙관적입니다. 미국 은행업의 시스템 리스크는 여전히 존재해 경기 침체에 대한 시장의 우려를 증폭시켰지만, 투자자들은 인공지능(AI) 개념주에 열광하여 잠재적 리스크를 과소평가했습니다. 일부 투자자들은 심지어 다음 불마켓이 시작되었다고 추측하기도 하였습니다. 
이 글에서는 7개의 AI 개념주와 기타 주식 간의 차이점과 현재 존재하는 리스크에 대해 투자자들에게 AI 열품 기간 동안에도 경계해야 한다는 것을 알려드리는 바입니다. 

이례적인 주식시장 

AI는 현재 시장에서 가장 인기 있는 추세이며 투자자들은 이 분야의 발전 전망에 특별한 관심을 기울였고 시장의 다른 분야에는 무관심하였습니다. Meta, 아마존, 애플, 마이크로소프트, 구글, 테슬라, 엔비디아 등 7개 AI 개념 주는 최근 몇 달간 사상 최고치로 치솟은 가운데 Meta의 주가는 올 초 이후 두 배 이상 올랐습니다. 그러나 같은 기간 S&P 500 지수의 나머지 구성주는 성장 에너지가 부족했습니다. 

AI 개념 주와 시장 동향의 전반적인 분화는 대부분의 투자자들이 더 이상 장기적인 레이아웃이 아니라 빠르게 이익을 얻을 수 있는 잠재적 기회를 모색한다는 것을 보여주는 위험 시그널입니다. 
최근 FOMO(Fear Of Missing Out) 정서 현상이 매우 강하게 나타나고 있습니다. 투자자들의 개인적인 판단뿐만 아니라 전반적인 시장 동향에도 영향을 미칠 정도입니다. FOMO는 투자자가 특정 분야에서 타인이 이익을 얻는 것을 볼 때 해당 분야와 관련된 위험을 완전히 이해하지 못한 상태에서 주관적으로 자신도 동참해야 한다고 생각하는 것을 의미합니다.

이와 같은 대중적 심리는 최근 AI 개념주의 변동의 원인이 될 수 있습니다. 비이성적 투자는 내재가치보다 주가가 훨씬 높아져 투기 거품을 만들 수 있습니다. 거품이 마침내 터지면 상황이 순식간에 역전되어 투자자들이 강제 청산 당하거나 심지어 큰 손실을 입게 됩니다. 
그러나 AI 개념 주는 거품 붕괴 직전까지 아직 시간이 많이 남았습니다. 투자자들은 올바른 인식을 유지하고 정확한 도구를 사용하며 시장 정서의 악화를 제때에 감지하는 것이 올바른 투자의 길이라는 것을 인지하셔야 합니다. 

연준 딜레마 

지난 몇 달 동안 인플레이션율이 5% 안팎을 맴돌면서 연준은 결국 ‘금리 인상 일시 중단’을 결정했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 2% 인플레이션 목표까지는 “아직 갈 길이 멀다”라며 인플레이션에 맞서겠다는 의지를 재확인해 앞으로 추가 금리 인상이 예상됩니다. 파월 장관의 발언 이후 7월에 25bp 금리 인상 확률은 80%로 높았고, 9월에 두 번째 금리 인상 확률은 15%였습니다. 연준은 양보할 것 같지 않습니다.

연준은 왜 딜레마일까요?

연준은 앞으로 금리 인상을 재개하기로 결정했는데, 이는 인플레이션에 맞서겠다는 연준의 의지를 보여줍니다. 그러나 이것 또한 경기 침체의 위험을 증가시킵니다. 높은 금리는 경제 성장 둔화와 소비자 지출 감소, 차입 비용 증가 및 투자 수요 감소로 이어지는데, 이것은 연준을 딜레마에 빠뜨리는 이유입니다. 연준이 가장 주목하는 인플레이션 지표는 실업률 수치지만 5월 실업률은 3.7%로 소폭 상승했습니다. 파월 장관의 금리 인상이 너무 빠르면 경제 성장을 억제하고 이 경제 지표를 더욱 약화시킬 수 있습니다. 
간단히 말하면, 연준이 직면한 궁극적인 도전은 인플레이션을 냉각시킬 만큼 금리를 올리는 것이지만, 과도한 금리 인상과 경기 침체로 이어지는 것을 피해야 합니다. 향후 몇 개월은 연준에게 매우 중요하며, 연준은 어려운 절충에서 방향을 찾아야 합니다. 그러나 연준의 경기 침체를 피하기 위한 노력은 현재까지 눈에 띄지 않았습니다. 

금리 추세는 큰 영향을 미칩니다 

금리 인상 주기는 거시적 경제에 영향을 미치는 핵심 요소이며 이에 대해 한 단계 더 요해하는 것은 투자자들이 시장을 효과적으로 통제하는 데 도움이 될 것입니다. 연준이 통화정책을 긴축하든 완화하든 시장 전체에 큰 영향을 미칠 것입니다. 따라서 둘의 차이점과 시장에 미치는 영향을 이해하는 것이 모든 투자자에게 중요합니다

현재의 대 환경 속에서 연준은 완고한 높은 인플레이션에 맞서기 위해 통화 정책을 긴축하였습니다. 그러나 금리 인상의 부정적인 영향은 경제 성장 둔화와 주식 및 기타 위험 자산의 가격 하락으로 이어질 수 있으며 은행 산업의 체계적인 위험을 증가시킬 수 있습니다. 

왜 은행업이 영향을 받게 될까요?

금리가 높을수록 은행의 대출 비용이 높아지는데, 높은 금리는 은행의 수익성을 떨어뜨리고 대출 디폴트 증가 및 대출 감소와 같은 일련의 문제를 일으킬 수 있습니다

올해 들어 실리콘밸리, 시그니처, 퍼스트 리퍼블릭 등 3개 은행이 파산했습니다. 더 높은 금리를 더 오래 유지하려면 시중에서 은행 부도가 속출할 것으로 보입니다. 
2008년 금융위기의 도화선은 무엇일까요? 글로벌 투자은행인 리먼브러더스(Lehman Brothers) 글로벌 투자은행의 부도입니다. 

위 그림은 현재 시장이 금리 인상 주기의 후반에 있다는 것을 보여줍니다. 또한 지나온 이력으로부터 매파 연준의 잠재적 영향이 만만치 않음을 보여줍니다. 그렇다면 경제가 무너지고 침체를 일으키는 것은 시간문제일 뿐입니다. 

시장 주기의 장기적 의미

경기 침체는 각 시장 주기에서 반드시 거쳐야 하는 경로로 과잉 생산 능력을 제거하고 자산을 재평가할 수 있을 뿐만 아니라 위험을 제거할 수 있습니다. 따라서 향후 6~12개월 동안의 경기 침체에 대한 경보가 울리면 투자자들은 이것이 시장 주기의 자연스러운 발전이며 장기적으로 유리한 시장이라는 것을 인식해야 합니다. 
경기 침체를 겪을 때마다 새로운 불마켓이 등장하고 새로운 기회가 찾아옵니다. 많은 투자자들은 AI의 강세가 시작되었다고 생각하지만 대량의 데이터로는 그렇지 않습니다. 투자자들은 다른 시장 영역에 주의를 기울이고 금리 인상 주기의 영향을 더 잘 이해하여 최적의 투자 시기를 정확하게 잡아야 합니다.

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